BOMBAI : Marchés actions sont davantage impactés par les attentes des politique monétaire future que le taux directeur surprend le jour de l’annonce de la politique par la Banque de réserve, selon une analyse. Selon un document de travail préparé par les responsables de la RBI, les mesures de réglementation et de développement annoncées ainsi que la politique monétaire ont également un impact sur les marchés boursiers.
“… les marchés d’actions sont davantage affectés par les changements dans les attentes du marché concernant la politique monétaire future (facteur de trajectoire) que par la surprise du taux directeur (facteur cible), ce qui est en accord avec la pensée conventionnelle selon laquelle les marchés d’actions sont tournés vers l’avenir”, dit le journal.
La volatilité des marchés boursiers le jour de l’annonce politique, dit-il, “est affectée à la fois par des facteurs d’objectif et de trajectoire, à mesure que les marchés digèrent les annonces politiques et que les traders ajustent leurs portefeuilles tout au long de la journée”.
Le document de travail de la RBI sur « Les marchés boursiers et les surprises de la politique monétaire » est préparé par Mayank Gupta, Amit Pawar, Satyam Kumar, Abhinandan Borad et Subrat Kumar Seet du Département de recherche économique et politique, Banque de réserve de l’Inde.
Le document analyse l’impact des annonces de politique monétaire sur les rendements et la volatilité des marchés financiers. ESB Sensex en décomposant les changements des taux des swaps indexés au jour le jour (OIS) les jours d’annonce politique en facteurs cibles et de trajectoire. Le facteur cible capture la composante surprise de l’action des taux directeurs de la banque centrale, tandis que le facteur trajectoire capture l’impact de la communication de la banque centrale sur les attentes du marché concernant l’orientation future de la politique monétaire.
Même si les fenêtres de courte durée visent à contrôler d’autres facteurs potentiels des prix des actions, il convient de noter que les annonces de politique monétaire sont accompagnées de mesures réglementaires et de développement qui peuvent également avoir un impact sur les marchés, indique le journal.
La rareté des échanges sur les marchés OIS ainsi que d’autres développements nationaux et mondiaux au cours de cette fenêtre étroite peuvent également avoir un impact sur l’analyse, a-t-il ajouté.
L’analyse couvre la période commençant avec l’adoption implicite d’un régime flexible de ciblage de l’inflation en Inde (janvier 2014) et se terminant en juillet 2022.
La Reserve Bank of India (RBI) a lancé la série de documents de travail de la RBI en mars 2011. La banque centrale a déclaré que les opinions exprimées dans le document sont celles des auteurs et pas nécessairement celles de l’institution ou des institutions auxquelles ils appartiennent.
“… les marchés d’actions sont davantage affectés par les changements dans les attentes du marché concernant la politique monétaire future (facteur de trajectoire) que par la surprise du taux directeur (facteur cible), ce qui est en accord avec la pensée conventionnelle selon laquelle les marchés d’actions sont tournés vers l’avenir”, dit le journal.
La volatilité des marchés boursiers le jour de l’annonce politique, dit-il, “est affectée à la fois par des facteurs d’objectif et de trajectoire, à mesure que les marchés digèrent les annonces politiques et que les traders ajustent leurs portefeuilles tout au long de la journée”.
Le document de travail de la RBI sur « Les marchés boursiers et les surprises de la politique monétaire » est préparé par Mayank Gupta, Amit Pawar, Satyam Kumar, Abhinandan Borad et Subrat Kumar Seet du Département de recherche économique et politique, Banque de réserve de l’Inde.
Le document analyse l’impact des annonces de politique monétaire sur les rendements et la volatilité des marchés financiers. ESB Sensex en décomposant les changements des taux des swaps indexés au jour le jour (OIS) les jours d’annonce politique en facteurs cibles et de trajectoire. Le facteur cible capture la composante surprise de l’action des taux directeurs de la banque centrale, tandis que le facteur trajectoire capture l’impact de la communication de la banque centrale sur les attentes du marché concernant l’orientation future de la politique monétaire.
Même si les fenêtres de courte durée visent à contrôler d’autres facteurs potentiels des prix des actions, il convient de noter que les annonces de politique monétaire sont accompagnées de mesures réglementaires et de développement qui peuvent également avoir un impact sur les marchés, indique le journal.
La rareté des échanges sur les marchés OIS ainsi que d’autres développements nationaux et mondiaux au cours de cette fenêtre étroite peuvent également avoir un impact sur l’analyse, a-t-il ajouté.
L’analyse couvre la période commençant avec l’adoption implicite d’un régime flexible de ciblage de l’inflation en Inde (janvier 2014) et se terminant en juillet 2022.
La Reserve Bank of India (RBI) a lancé la série de documents de travail de la RBI en mars 2011. La banque centrale a déclaré que les opinions exprimées dans le document sont celles des auteurs et pas nécessairement celles de l’institution ou des institutions auxquelles ils appartiennent.