Wall Street pourrait connaître un autre trimestre solide alors que les actions ont entamé un bon début d’année. Le S&P 500 a enregistré sa meilleure performance au premier trimestre depuis 2019, en hausse de 10 %, alors que les actions ont surfé sur une vague d’enthousiasme autour de la perspective de baisses de taux à venir plus tard cette année, ainsi que du potentiel de l’intelligence artificielle pour soutenir les entreprises. bénéfices. Nvidia, l’enfant emblématique du rallye de l’IA, est en hausse de plus de 80 % au premier trimestre. L’ETF VanEck Semiconductor (SMH) a bondi de près de 30 % au cours de la période. Pendant ce temps, l’indice Dow Jones Industrial Average est à deux pas d’atteindre 40 000 pour la toute première fois. Ces gains amènent de nombreux investisseurs à se demander si le rallye peut se poursuivre au deuxième trimestre ou si les actions doivent connaître une sorte de consolidation, voire une correction, au cours de cette période. De nombreuses actions déclenchent des signaux de surachat. Certains observateurs macroéconomiques craignent que la pression exercée sur les consommateurs par des taux d’intérêt plus élevés et plus longs ne se fasse bientôt sentir sur l’économie. Historiquement, du moins, il semble que la fête puisse continuer encore un peu. Dans 10 cas sur 11 où le S&P 500 a enregistré un gain de 10 % ou plus au premier trimestre, l’indice général du marché était plus élevé pour le reste de l’année, selon Ryan Detrick, stratège en chef des marchés chez Carson Group. Plus précisément, au deuxième trimestre, l’indice S&P 500 a été plus élevé 9 fois sur 11, soit un gain moyen de 2,7 %. “Il y a un an, nous étions dans le très rare camp qui disait qu’il n’y aurait pas de récession, il s’agit probablement d’un marché haussier”, a déclaré mercredi Detrick à “Squawk Box” de CNBC. “Depuis, nous sommes dans ce camp.” Il est important de noter que deux occurrences de ces gains de 10 % au premier trimestre examinés par Detrick ont eu lieu pendant les années électorales, le S&P 500 terminant en hausse sur l’année. En 1976, l’indice S&P 500 a enregistré une hausse de 1,5 % au deuxième trimestre et de 4,6 % pour le reste de l’année. En 2012, l’indice général du marché a enregistré une perte de 3,3 % au deuxième trimestre, mais a réussi à progresser de 1,3 % pour le reste de l’année. D’autres stratèges de marché sont parvenus à des conclusions similaires à partir des données historiques. Sam Stovall de CFRA Research a noté que les 15 premiers trimestres les plus performants depuis la Seconde Guerre mondiale ont rapporté 12,5% en moyenne, tandis que les deuxièmes trimestres suivants ont enregistré une augmentation moyenne de 3,7%. “Je pense que cela donne aux investisseurs une raison d’être optimistes”, a déclaré Stovall, stratège en chef des investissements chez CFRA. « Refroidir les moteurs » Certes, de nombreux investisseurs constatent une certaine digestion des gains après le récent rallye. En fait, étant donné que l’indice S&P 500 est déjà plus élevé sur l’année d’un peu plus de 10 %, nombreux sont ceux qui s’attendent à ce que le reste de l’année puisse devenir plus volatil. Cette semaine, Piper Sandler a déclaré que le S&P 500 devrait subir une correction de 5 à 10 % dans les semaines à venir, et a notamment exclu Nvidia de son portefeuille modèle, invoquant des valorisations étendues. La société de Wall Street a maintenu son objectif de fin d’année pour le S&P 500 de 5 050, ce qui représente une baisse de 3,8 % par rapport à la clôture de mercredi. “Alors que les investisseurs font preuve de complaisance face à la tendance haussière actuelle et affichent une peur de manquer quelque chose (FOMO), nous pensons que le moment est venu d’être plus vigilants et de “refroidir les moteurs””, Craig Johnson, technicien de marché en chef chez Piper Sandler. , a écrit mercredi. Un stratège baissier s’attend à ce que les actions chutent au deuxième ou au début du troisième trimestre à mesure que la situation macroéconomique se détériore. Brian Nick, stratège principal en investissement au Macro Institute, a déclaré qu’il recherchait des signes d’une pression croissante sur le consommateur. Le récent ralentissement des prix de l’immobilier, par exemple, pourrait être un signe précoce que le marché pourrait se détériorer, car les vendeurs de maisons sont obligés de baisser les prix pour attirer les acheteurs, a-t-il déclaré. Il s’attend à ce que les stocks se détériorent en conséquence. “Si les actions commencent à anticiper une récession, vous constaterez généralement une baisse de l’ordre de 20 %, au moins, par rapport aux valorisations actuelles”, a déclaré Nick. “Et étant donné l’importance de la hausse des taux d’intérêt que nous avons constatée et le fait qu’ils pensent que cela ne fait que commencer à avoir un impact sur l’économie, nous nous attendons probablement à quelque chose d’encore un peu pire qu’une récession typique.” “Donc, une fourchette de 30 à 35 % ne serait pas du tout inattendue, encore une fois, compte tenu de l’état des valorisations et de ce que nous pensons être la gravité probable du ralentissement à venir”, a ajouté Nick. Un objectif « trop conservateur » Mais d’autres s’attendent à ce que toute baisse au deuxième trimestre soit plutôt un repli sain dans ce qui devrait toujours être un marché orienté à la hausse. Beaucoup à Wall Street restent optimistes quant à l’orientation globale du marché. John Stoltzfus d’Oppenheimer, par exemple, a relevé sa prévision de 5 200 à 5 500, faisant ainsi de son objectif le plus élevé de l’enquête des stratèges de marché de CNBC. Le niveau de 5 500 représente une hausse d’environ 15 % pour 2024. Le S&P 500 était dernier autour de 5 250. Ayako Yoshioka, consultante principale en portefeuille chez Wealth Enhancement Group, a déclaré qu’elle s’attend à ce que le deuxième trimestre soit probablement plus faible que le premier, mais elle a maintenu que la tendance générale restait à la hausse pour les actions tant que la Fed abaisserait ses taux trois fois cette année. “Il est difficile de dire que nous allons encore augmenter de 10 %”, a déclaré Yoshioka. “Je pense que ce serait un peu cher, beaucoup plus cher qu’aujourd’hui. Et donc, je pense que cela pourrait être une demande plus difficile.” Stovall de CFRA reste également optimiste sur les actions. Le stratège en chef des investissements a un objectif de fin d’année de 5 200 pour le S&P 500, mais a déclaré que cet objectif était sujet à révision maintenant que l’indice plus large a dépassé ce niveau. “Je veux dire, à l’heure actuelle, mon estimation pour l’ensemble de l’année était d’environ 9 % d’augmentation”, a déclaré Stovall. “Mais l’histoire dit : ‘non, je suis en fait trop conservateur’ et que le gain sera probablement plus proche de plus de 15 pour cent.” La semaine prochaine verra également la publication du rapport sur l’emploi de mars. Les économistes interrogés par FactSet prévoient que l’économie américaine a créé 180 000 emplois le mois dernier, soit une baisse par rapport aux 275 000 emplois enregistrés le mois précédent. Le taux de chômage, quant à lui, devrait avoir légèrement baissé, passant de 3,9 % à 3,8 %. Calendrier hebdomadaire à l’avance Toutes les heures HE. Lundi 1er avril 9h45 Finale de fabrication Markit PMI (mars) 10h00 Dépenses de construction (février) 10h00 Fabrication ISM (mars) Mardi 2 avril 10h00 Finale des commandes durables (février) 10h00 Commandes d’usine (février) 10h00 JOLTS Job Ouvertures (février) mercredi 3 avril 8h15 Enquête Emploi ADP (mars) 9h45 Finale PMI Composite (mars) 9h45 Finale Markit PMI Services (mars) 10h ISM Services PMI (mars) jeudi 4 avril 8 : 30 heures Demandes d’allocations chômage continues (23/03) 8 h 30 Demandes initiales (30/03) 8 h 30 Balance commerciale (février) Gains : Lamb Weston Holdings, Conagra Brands Vendredi 5 avril 8 h 30 Rapport sur l’emploi de mars 3 pm Crédit à la consommation (février)