Warren Buffett est partisan de l’achat d’actions versant des dividendes, mais son conglomérat Berkshire Hathaway n’offre pas lui-même de paiement, malgré ses dizaines de milliards de liquidités. Un dividende régulier est un moyen de récompenser les actionnaires en distribuant une partie des bénéfices d’une entreprise, souvent trimestriellement, sous forme d’espèces. Parfois, les entreprises offrent même une petite remise sur les dividendes réinvestis. Mais la principale raison pour laquelle Berkshire ne verse pas de dividendes est que l’Oracle d’Omaha est confiant dans sa capacité à déployer ses capitaux de manière plus rentable. Même si Buffett pensait ne pas pouvoir utiliser efficacement ses liquidités, il choisirait un programme de rachat pour restituer le capital aux actionnaires, plutôt que des dividendes. “Les dividendes comportent la promesse implicite que vous continuez à les payer pour toujours et que vous ne les diminuez pas”, alors que le rachat des actions de Berkshire est souvent encore plus bénéfique pour les actionnaires, a déclaré Buffett dans une interview accordée à CNBC en 2018. Des deux, “nous pencherions probablement vers le rachat”, a-t-il déclaré. L’investisseur de 93 ans a également exclu la possibilité d’un versement de dividende spécial et unique. Les principaux titres du portefeuille d’actions de Berkshire sont presque tous des sociétés versant des dividendes. Apple, qui représente plus de 40 % du portefeuille, verse un rendement en dividende de 0,6 %. Le deuxième plus grand holding de Berkshire, Bank of America, verse un dividende égal à un rendement de 2,5 %. La détention de longue date de Coca Cola rapporte un rendement en dividende de 3,1 %. Chevron offre un taux élevé de 3,9 %, tandis qu’American Express paie 1,2 %. Berkshire a lancé un programme de rachat en 2011 et s’est appuyé sur les rachats ces dernières années dans un environnement de négociation concurrentiel et un marché boursier cher. Le conglomérat a dépensé un montant record de 27 milliards de dollars en rachats en 2021, Buffett ayant trouvé peu d’opportunités d’acquisition externe. Même dans ce cas, l’activité de rachat a ralenti au cours de l’année écoulée. “Terrible erreur” Buffett a récemment rappelé la seule fois où Berkshire a versé un dividende : c’était en 1967, deux ans seulement après que Buffett a racheté le fabricant de textile en faillite, et à 10 cents par action. “C’était une terrible erreur”, a déclaré Buffett lors de l’assemblée annuelle de 2023, suivi d’un petit éclat de rire. “Je dis toujours aux gens que j’étais allé aux toilettes pour hommes et que les directeurs ont voté pendant mon absence. Mais ce n’est pas vrai. J’y étais, je l’avoue.” En 2014, un vote a eu lieu pour que Berkshire verse un « dividende annuel significatif ». Le petit nombre d’actionnaires de classe A qui possèdent les actions originales et coûteuses de Berkshire, vendues à des centaines de milliers de dollars chacune, ont voté non par une marge de 89 contre 1. Mais même les centaines de milliers d’actions de classe B, ou “Baby Berkshire”, “Les actionnaires ont voté non par 47 voix contre 1. “Je pense qu’ils s’attendent à ce que nous fassions tout ce que nous pensons avoir du sens pour tous les actionnaires”, a déclaré Buffett en 2023. “Et évidemment, si nous pensions vraiment que nous ne pourrions jamais utiliser l’argent efficacement dans l’entreprise , nous devrions le sortir, d’une manière ou d’une autre.